渥太华微生活

加拿大政策制定者像喝醉酒的水手一样花钱，结果是让加拿大家庭付出惨重代价。不仅呈现在税收增加和服务减少方面，而且还让加拿大人面临抵押贷款暴涨的困局。

丰业银行（Scotiabank ）的一项新分析研究了政府支出在多大程度上推动了通货膨胀，进而影响了利率。丰业银行估计，由于各省推动的支出导致加拿大央行隔夜利率将高出2个百分点。

过度需求导致更高的利率

央行的主要作用是维持稳定的通胀，他们通过利率来做到这一点。如果消费太低，央行就会降息以刺激借贷和需求。其目标是故意超支供应，因为信贷的速度比供应链的响应速度要快得多。如果成功，价格会出现非生产性增长，我们称之为通货膨胀。

当通货膨胀过高时，央行就会采取相反的措施。提高隔夜利率是为了抑制借贷、降低杠杆率和降低需求。目标是降低需求的速度快于供应链的响应速度，从而导致价格增长放缓。这比制造通货膨胀要棘手一些，因为需要更长的时间才能让人们相信廉价资金不会马上到来。

如果政府和央行不能达成共识，所有这一切都会被打破。这正是大流行结束时发生的情况。

政府支出推动利率上涨2个百分点

支出和家庭转移的结合帮助产生了过度消费。丰业银行估计，隔夜利率上涨475个基点中，有200个基点（即2%）是政府支出造成的。他们发现，自2019年以来，政府消费的增速明显超过了国内生产总值 (GDP)。这看起来并不是一个明智的决定，因为它未能推动人们预期的增长。

丰业银行的分析中有一点可能令人惊讶——加拿大利率疯涨不仅仅是联邦政府的过错。事实上，银行的分析显示联邦政府的支出只是其中的一小部分。丰业银行将导致利率上涨的大部分归因于省级支出，占据了总涨幅的近三分之一。

政府需要支出，但支出数额和地点尚有争议

丰业银行的这个分析并不仅仅是一个自由主义银行经济学家的抱怨，认为不需要支出。他们指出加拿大人口的快速增长是需要更多支出的一个因素，因为支出应该与人口规模同步增加。

加拿大丰业银行首席经济学家Jean-Fran?ois Perrault表示，“再加上人口老龄化，对政府服务的需求大幅上升”。

然而，他认为这些支出应该与国内生产总值更接近。他的数据显示，如果支出仅限于家庭转移，通货膨胀就不会像现在这样那么严重。

尽管政府以极低的利率借款，但借款数额令人震惊。即使利率较低，偿债费用目前仍占政府预算的很大一部分。银行警告说，不认识到这一点并重复这个错误对家庭来说可能是极其糟糕的消息。

Jean-Fran?ois Perrault警告说，我们确实不能在即将到来的预算中重复这些错误。