渥太华微生活

加拿大央行行长麦克莱姆（Tiff Macklem）表示，目前的利率可能已经高到足以抑制通胀，但他警告称央行需要“坚持到底”，以确保物价不会再次飙升。

麦克勒姆在新斯科舍省发表讲话时说，紧缩的货币政策正在发挥作用，紧缩的货币政策正在发挥作用，经济中助长通胀的“过度需求”已被吸收。

他在 10 月 25 日维持利率稳定以来的首次讲话中表示：“现在的利率限制可能足以让我们恢复价格稳定。但如果高通胀持续下去，我们准备进一步提高政策利率。”

讲话还谈到了通货膨胀的破坏性影响，麦克勒姆说，通货膨胀“侵蚀了社会结构”。

讲话的前一天，加拿大统计局的数据显示通货膨胀率显著下降。

自2022年3月以来，央行已经10次加息，以应对失控的通胀。这使其政策利率从0.25%升至5%，达到20多年来的最高水平。过去两次利率决定均保持政策利率不变。

根据会议纪要，在10月利率决定之前，包括麦克勒姆和五名副行长在内的六人管理委员会就是否可能需要进一步加息的问题上存在分歧。

目前还不清楚麦克勒姆属于哪个阵营。他周三表示，央行需要在不采取行动的风险和采取过多行动的风险之间取得平衡。

“上世纪70年代的教训是，半心半意地抗击通胀，忍受通胀可能带来的压力、劳资纠纷和不确定性，将是一个巨大的错误。正确的应对方式是坚定地致力于恢复价格稳定。但我们不想避免一个错误，而在另一方面做得过火。”

多数私营部门经济学家认为，考虑到通胀率从2022年中8.1%的峰值回落，以及近几个季度经济增长放缓，加拿大央行已结束收紧货币政策。目前的主要问题是央行何时开始降息。许多分析师和市场参与者都认为，这将在明年年中左右开始。

在演讲结束后的问答环节中，麦克勒姆表示，在降息之前央行正在寻找核心通胀指标(剔除最不稳定的价格变动)的持续下降。他指出，核心通胀率在10月份有所下降，但“一个月并不是趋势”。

“我们需要几个月的时间（看到核心通胀率下降）才能有明确的证据表明我们正在走向 2% 的通胀率。我们不必等到通胀率回到2%才降息，但我们确实需要等到很明显我们正走在通向2%通胀的道路上。到那时，我们就可以开始考虑降低利率。”他补充道。

高利率意味着家庭和企业借贷和偿还债务的成本更高，从而减缓经济增长。这减少了对商品和服务的需求，抑制了价格上涨的压力。

麦克勒姆表示，货币政策正在按预期发挥作用。最近几个季度，加拿大国内生产总值 (GDP) 增长基本持平，失业率升至 5.7%。

“我们预计未来几个季度经济将保持疲软，这意味着通胀面临更大的下行压力。简而言之，经济中导致价格上涨变得过于容易的过剩需求现在已经消失了，”他说。

讲话的大部分内容都集中在高通胀带来的痛苦上，以及为什么尽管劳动力市场强劲，失业率相对较低，加拿大人对经济仍持如此悲观的看法。麦克勒姆指出，消费者信心与2008年金融危机期间一样低。

他表示，士气低落的部分原因可能是央行无法控制的因素：“人们对疫情感到厌倦。公众态度更加两极分化，减少了共同目标感。科技正在加速变革，让我们更难跟上变革的步伐。不断上升的冲突和气候变化加剧了人们对未来的焦虑。”

但他将大部分责任归咎于高通胀，高通胀推高了生活成本并削弱了负担能力。

“人们正在努力工作，但他们的薪水却无法满足他们过去的需求。他们买不起生活所需的东西。感觉不公平。这种不公平感正在侵蚀社会结构，”他指出，劳工骚乱有所上升。

他说，这次央行采取了更有力的行动，通胀预期仍比上世纪70年代得到了更好的控制。