加国经济圈

据《金融邮报》9 月 21 日报道，加拿大央行行长 Tiff Macklem 表示，持续的美加贸易战与中东冲突，可能打破近期加拿大经济的复苏势头，显著拖慢经济增长。

加央行行长 Tiff Macklem 周一在哈利法克斯发表讲话。图片来源：HYUNGCHEOL PARK/Postmedia

麦克勒姆当天上午在哈利法克斯的演讲中指出，“我们都处于一个结构性变化、地缘政治分裂和供应链中断日益常态化的世界”。

他提到，自 2025 年贸易战爆发以来，许多企业已逐步适应 Section 232 关税及反制措施，有越来越多证据显示应对措施正在见效。

2026 年第二季度，非能源类出口年化增长 14.5%，创 2025 年初以来新高；同期企业投资年化增长 8.8%。加拿大经济整体同期年化增长 3.3%，略高于加央行此前一年平稳增长后的预期。

加央行季度商业前景调查显示，企业为减少关税影响，已调整供应链和采购策略，同时出口商也扩大了与现有海外客户的合作关系，以分散贸易风险。

麦克勒姆表示，“综合来看，这些变化意味着加拿大经济以更强劲的状态步入夏季。经济增长恢复，投资回升，企业开始从逆风中看到新机遇。”

不过，贸易谈判陷入僵局，以及中东地区罢工再起，让加拿大经济前景蒙上阴影。

美国贸易政策的不可预测性增加了企业和家庭的不确定感，这可能再次让企业推迟投资与招聘，从而拖累经济增长。

虽然加央行官员预计关税对经济的直接影响有限，但第四季度经济增长可能会减少一半，降至 1% 以下。加拿大的反制关税也可能增加部分企业成本，进而传导至消费者价格。

中东冲突和全球炼油能力受损，推高了加拿大汽油和柴油价格，使通胀居高不下。过去四个月，加拿大通胀率一直维持在 3% 左右。加央行预计，如果全球油价持续接近每桶 100 美元，近期通胀仍有上行压力。

加央行在 7 月发布的上一份货币政策报告中曾预计，中东冲突将缓和，供应链逐步恢复正常，油价回落，通胀率也有望回落至 2% 目标。

麦克勒姆说：“各种局势正让经济面临不同方向的拉扯……一方面带来增长下行风险，另一方面推高通胀压力。两者叠加，许多加拿大人依然感受到物价上涨的影响。”

尽管面临两难，麦克勒姆坦言，货币政策对关税影响几乎无能为力，也无法左右全球能源价格。央行唯一能做的，就是努力让通胀率长期接近 2% 目标，这也是他近几个月反复强调的重点。

“随着风险演变，我们会根据需要调整货币政策。”他说，“我们始终专注于让通胀保持低位、稳定、可预见。在这个充满不确定性的世界，这是我们能为加拿大经济福祉作出的最大贡献之一。”